분배 가능한 자금이란 무엇입니까?
분배 가능한 펀드 (FAD)는 부동산 투자 신탁 (REIT)이 일반 주주 및 단위 보유자에게 지불하기 위해 보유하는 자본 금액의 내부 척도입니다. REIT는 소득을 창출하는 부동산 및 / 또는 모기지 포트폴리오를 보유하고 있으며 REIT 신분을 유지하기 위해 매년 거의 모든 과세 대상 순소득을 분배해야합니다. 분배 가능한 자금을 계산하기위한 표준화 된 방법은 없습니다. 그러나 많은 사람들은 직선 임대료, 비 현금 품목 및 되풀이되는 부동산 관련 비용에 대한 운영 가치에서 자금을 조정하여 유사한 방식으로 FAD를 계산합니다.
분배 가능한 자금 이해 (FAD)
REIT는 자산 묶음과 모기지 풀로 묶여 단위 투자 신탁 형태의 유가 증권으로 제공됩니다. REIT의 각 단위는 각 기본 자산의 비례 소유권 비율을 나타냅니다. 증권 거래위원회 (SEC)의 규칙에 따라 REIT 자격을 갖추려면 부동산 회사는 과세 소득의 90 % 이상을 투자자에게 분배해야합니다. 비 GAAP 척도 인 분배에 사용 가능한 자금은 투자자를위한 REIT의 현금 흐름을 대리합니다. 또 다른 척도는 운영 자금 (FFO)이지만 FAD는 REIT 운영에 대한 실제 경제 상황을 제공하는 특정 조정으로 인해 현금 흐름을 대표하는 것으로 간주됩니다.
분포 계산에 사용할 수있는 자금의 예
보스턴, 뉴욕, 샌프란시스코 및 로스 앤젤레스에 건물을 소유 한 상업용 부동산 REIT 인 Boston Properties, Inc.는 임대료 유치, 부동산 비감가 상각, 비 현금 손실로 인정되는 FFO 임대 거래 비용을 추가하여 FAD를 계산합니다. 채무의 조기 소멸 및 주식 기준 보상 비용으로부터 이익을 빼는 것 직선 임대료 및 직선 임대료 지출 조정의 영향 제거; 유지 보수 자본 지출, 호텔 개선, 장비 업그레이드 및 교체를 뺍니다. 이 조정 항목 목록은 전체가 아니지만 현금 및 비 현금 항목을 처리하여 투자자에게 분배 할 수있는 실제 자금을보다 정확하게 보여줍니다. 회사는 또한 FAD 지불 비율을 계산하여 분포를 FAD로 나눈 값으로 정의합니다. 2014 년 REIT의 FAD 지급 비율은 64.8 %였으며 2017 년에는 74.8 %로 증가했습니다.
