PSA 표준 선불 모델이란 무엇입니까?
PSA (Public Securities Association Standard Prepayment Model)는 모기지 론의 주요 원금 잔액으로 연간 추정되는 월별 선불 요금입니다.
Public Securities Association 표준 선불 모델은 모기지 지원 증권 (MBS) 및 담보 모기지 의무 (CMO)에 따른 선불 위험을 계산하고 관리하는 데 사용되는 여러 모델 중 하나입니다.
주요 테이크 아웃
- PSA 표준 선불 모델은 자산 담보 증권 및 모기지 담보 증권과 관련된 선불 위험을 추정하는 데 사용됩니다. 선불 위험은 유가 증권 기간 및 현금 흐름에 영향을 미치는 재 융자 또는 기타 이유로 조기에 상환됩니다.Public Securities Association에서 만든이 모델은 대출에 대한 선불금이 30 개월 후에 점차 최대치까지 상승한다고 가정합니다.
PSA 이해
PSA (Public Securities Association Standard Prepayment Model)는 선불 가정이 의무 기간 동안 변경되어 유가 증권의 수익률에 영향을 줄 수 있음을 인정합니다. 이 모델은 선금의 점진적인 증가를 가정하며 30 개월 후에 최고치를 기록합니다. 100 % PSA라고하는 표준 모델은 0 개월에 0 %의 연간 선불 요금으로 시작하며 30 개월 후 6 %에서 최대치까지 매월 0.2 % 씩 증가합니다.
선불 가정은 처음 몇 년 동안 대출자가 모기지를 선불로 지불 할 의사가 없거나 가능성이 적은 주택 구매자 데이터를 기반으로합니다. 이 데이터는 새로운 주택 소유자가 다른 주택으로 이사하거나 즉시 재 융자 할 가능성이 낮기 때문에 일반적으로 주택 구입 비용으로 인해 새로운 주택 소유자가 추가 지불을 할 수있는 많은 무료 현금 흐름을 남기지 않습니다.
PSA는 가장 일반적인 선불 모델 일뿐입니다. 모기지 기반 투자의 선불 결제를 모델링하고 평가하는 데 사용할 수있는 독점 모델을 포함한 다양한 모델이 있습니다. 공공 증권 협회 표준 선불 모델은 PSA 선불 모델이라고도합니다.
투자자에게 표준 선불 모델의 중요성
지정된 MBS 또는 CMO에 대한 단일 월별 사망률 (SMM)이 PSA에 따라 예상보다 높으면 보안 수명이 단축 될 수 있습니다. 이로 인해 자본이 계획보다 빨리 투자자에게 반환 될 수 있습니다.
선금이 저금리 환경에서 증가하는 경향이 있기 때문에 선불을 통한 자본의 반환은 일반적으로 투자자에게 부정적인 영향을 미칩니다. 이는 투자자가 덜 유리한 수율 환경에 재투자해야한다는 자본을받습니다. 따라서 PSA를 초과하는 유가 증권의 거래 가치에 부정적인 영향을 미칩니다. 반대로 PSA가 증권의 생성 및 마케팅에 사용되었다고 가정 할 경우 선불 요금이 PSA보다 낮 으면 MBS의 수명이 연장 될 수 있습니다.
PSA에 대한 배경
공공 증권 협회 표준 선불 모델은 1985 년 공공 증권 협회에 의해 개발되었습니다. 공공 증권 협회는 결국 채권 시장 협회가되었으며, 2006 년에는 증권 산업 협회와 합병하여 증권 산업 및 금융 시장 협회 (SIFMA)가되었습니다.).
선불 모델은 여전히 원래 이름으로 언급되지만, 이후 협회 이름 변경으로 인해 채권 시장 협회 PSA라고도합니다. 또한 모델의 약어가 이전 공공 증권 협회의 약어와 모델의 기능에 대한 약어, 즉 선불 속도 가정 (PSA)을 제공하는 것과 혼동되는 것이 일반적입니다.
