역사적으로 가까운 저점에서 오랜 기간이 지나면 주식 시장의 변동성이 커져 추억이 많은 사람들이 약간 긴장합니다. 현재 UBS 금융 서비스의 전무 이사 및 NYSE의 총괄 총재 인 Art Cashin은 1959 년 이래 증권 업계에서 일해 왔습니다. CNBC에 다음과 같이 말했습니다. 불행히도 우리가 '87 년에 본 변동성 중 일부를 연상시킵니다. " 한편, 캘리포니아 소재 Sunrise Sunrise LLC의 최고 투자 책임자 인 크리스토퍼 스탠튼 (Christopher Stanton)은 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)에 다음과 같이 말했습니다. "새로운 안전한 자산은 변동성입니다. 이것이 보장되는 것 중 하나입니다."
1987 년으로 플래시백
최근 시장 활동이 Cashin에 대한 1987 년 주식 시장 붕괴에 대한 기억을 자극하고 있지만, 2018 년까지 경험 한 하락세는 비교적 미미합니다. 1987 년 10 월 19 일 곧 다가오는 블랙 데이 (Black Monday)라는 이름으로 다우 존스 산업 평균 (DJIA)은 이전 종가 대비 25.3 % 급감하여 결국 하루 22.6 %의 손실을 기록했습니다. 이에 비해 2018 년 현재까지 다우 지수의 가장 큰 일일 하락은 2 월 5 일의 일일 거래가 6.2 % 감소한 것으로 나타 났으며, 이는 결국 이전 거래 세션 종료시 4.6 % 하락한 것으로 나타납니다.
시장에 대한 두려움 게이지라고도하는 CBOE 변동성 지수 (VIX)는 1987 년에 존재하지 않았습니다. 그러나 컴퓨터 중심의 프로그램 거래는 시장을 휩쓸었던 판매 주문의 눈사태를 만드는 주요 요인이었습니다. 오늘날 같은 개념에 대해 다른 이름, 알고리즘 거래가 있습니다. 그러나 컴퓨팅 속도와 성능의 향상으로 인해 훨씬 더 위험 해졌습니다. (자세한 내용은 Algo Trading이 1987 년보다 더 큰 충돌을 일으킬 수 있습니까?를 참조하십시오 . )
변동성에서 이익
VIX는 야후 파이낸스에 따르면 연초부터 4 월 6 일 종가까지 95 % 증가했다. 2018 년 최고점은 2017 년 종가보다 356 % 증가한 2 월 6 일의 일일 거래에서 도달했습니다.
저널에 따르면, 선 라이즈 캐피탈의 스탠튼은 VIX와 연계 된 선물 계약을 구매하고 가치를 높이는 변동성 증가에 베팅하는 사람들 중 하나입니다. 그는 WSJ가 인용 한 CFTC 데이터에 따라 지난 2 주 동안 동일한 일을해온 헤지 펀드 및 기타 자산 관리자의 수를 늘리고 있습니다. 또한 VIX는 일반적으로 주식이 하락할 때 상승하기 때문에이 전략은 주가의 급격한 하락에 대한 헤지 역할을 할 수 있다고 Journal은 지적했다. 이 전략에 대한 최근 이익의 예로, VIX 선물을 추적하는 ETF는 WSJ가 인용 한 FactSet Research Systems 데이터에 따라 4 월 5 일까지 전년 대비 68 % 증가했습니다.
돈을 피하지 마십시오
그러나 저널은 "투자자들은 정확한 베팅 시간을 정하고 적절한 순간에 현금을 인출하는 데 똑같이 능숙해야한다"고 경고했다. 또한 변동성 구매는 비쌀 수 있습니다. 도이치 뱅크의 주식 파생 상품 분석가 인 Salil Aggarwal에 따르면, "체계적으로 긴 변동성을 유지하기가 매우 어렵습니다. 시간이 지남에 따라 돈을 피할 수 있습니다."
최근 과거를 잊지 마세요
올해 초, 아마도 놓칠 수없는 내기는 2017 년 동안 지배적으로 역사적으로 낮은 변동성이 지속되면서 정확히 반대였습니다. 그 게임을 한 투기꾼들은 결국 이전의 이익을 없애고 큰 손실을 입었습니다. 이 전제를 바탕으로 구축 된 펀드 및 복합 증권은 가치가 높았으며, 그 중 다수는 결국 총 손실을 효과적으로 발생 시켰습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 주식 시장을 더 낮출 수있는 6 가지 힘 )
혼합 메시지
변동성이 낮 으면 일부 관찰자들이 걱정했습니다. VIX의 낮은 가치가 투자자들 사이에 두려움의 수준이 낮았다는 전제에 기초하여, 이 전문가들은 과도한 위험 감수를 장려하는 위험한 자만심에 대해 경고했습니다. 그들은 결국 시장 붕괴로 이어질 것이라고 말했다. 2 월 초 주식 시장 수정 중에 런던에 본사를 둔 Fasanara Capital Ltd.의 Francesco Filia는 그러한 의견을 표명했다. (자세한 내용은 저 변동성이 주식 시장 추락을 유발할 수 있음: Filia 참조 )
그러나 Filia는 변동성 증가가 주식의 적기라고 주장합니다. Fasanara Capital 웹 사이트에는 현재 "최신 의견: VIX 변동성 충격은 시장이 중요한 전환점에 접근하고 있다는 초기 경고 신호"라는 제목의 상자가 있으며 CNBC 유럽 클립을 포함하여이 반대 주장을합니다. 의심 할 여지없이 그는 VIX의 한계와 모호성을 예측 도구로 보여줍니다.
해야 할 일
좀 더 명확한 조언을 얻으려면 투자자 워렌 버핏을 찾으십시오. 그는 변동성은 단기적 소음으로, 장기적이고 가치 지향적 인 투자자에게는 전혀 영향을 미치지 않아야한다고 생각합니다. 버핑 에코 (Journey Buffett)는 투자자들에게 다양한 변동성을 유지하고 하락 위험을 줄 이도록 권고하면서 변동성이 정상이며 비용을 피하고 비용을 절감 할 수있는 기회를 제공한다는 점을 인식했다. (자세한 내용은 포트폴리오 변동성에 대한 전략을 참조하십시오 . )
버핏은 또한 변동성이 큰시기에 특히 독일인 인 마진에 대한 주식 매입에 대해 경고합니다. 시장 급락은 마진 콜을 유발하여 매력적인 장기 투자를 조기에 판매하도록합니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 버핏은 투자자들에게 주식을 사기 위해 돈을 빌리지 않도록 경고 합니다)
뮤추얼 펀드 등급 서비스 Morningstar Inc.의 리서치 디렉터는 투자자들이 포트폴리오를 소액 주식 및 배당 지불 인으로 피봇 팅함으로써 변동성 증가에 대응할 것을 제안합니다. 또한 인플레이션 방지 및 위험 감소를위한 조치를 권장합니다. (자세한 내용은 변동성이 큰 시장의 주식 전략 도 참조하십시오.)
재무 칼럼니스트 Mark Hulbert는 투자 자문 뉴스 레터의 실적과 투자 연구 연구의 유효성을 면밀히 조사한 경력이 있습니다. 그는 휘발성이 낮을수록 장기 수익률이 높다는 연구 결과를 인용했다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 야생 시장을위한 10 가지 변동성 주식 .)
