목차
- 1. 구매력 침식
- 2. 지출, 투자 장려
- 3. 인플레이션 증가
- 4. 차입 비용을 올린다
- 5. 차용 비용 절감
- 6. 실업 감소
- 7. 성장 증가
- 8. 고용, 성장 감소
- 9. 돈을 약화 또는 강화
투자자들이 몇 년 동안 상당한 가격 상승을 보지 못했기 때문에 인플레이션의 가장 일반적인 영향을 정리할 가치가 있습니다.
인플레이션이 경제에 어떻게 좋은가?
1. 구매력 침식
인플레이션의 첫 번째 효과는 실제로 그것이 무엇인지 나타내는 다른 방법 일뿐입니다. 인플레이션은 경제 전반에 걸친 가격 상승으로 인한 통화 구매력의 감소입니다. 살아있는 기억 속에서 커피 한 잔의 평균 가격은 한푼이었습니다. 오늘날 가격은 2 달러에 가깝습니다.
이러한 가격 변동은 커피의 인기 급상승, 또는 커피 생산 업체의 카르텔에 의한 가격 풀링 또는 주요 커피 재배 지역에서 수년간의 가뭄 / 홍수 / 충돌로 인한 결과 일 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 커피 제품의 가격은 상승하지만 나머지 경제는 크게 영향을받지 않습니다. 카페인이 가장 많은 소비자 만 전체 구매력이 크게 떨어지기 때문에이 예는 인플레이션으로 인정되지 않습니다.
인플레이션은 가장 일반적인 가격 변동 척도 인 소비자 물가 지수 (CPI)와 같은 상품 및 서비스의 "바구니"에서 가격이 상승해야합니다. 비 재량 적이며 대체 할 수없는 (식품 및 연료) 상품의 가격이 상승하면 자체적으로 인플레이션에 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 이유로 경제학자들은 종종 가격 변동의 덜 변동적인 측정 인 "핵심"인플레이션을보기 위해 음식과 연료를 제거합니다.
2. 지출, 투자 장려
구매력 감소에 대한 예측 가능한 반응은 나중에가 아니라에 있습니다. 현금은 가치를 잃을 뿐이므로 쇼핑을 중단하고 가치를 잃지 않는 물건을 구입하는 것이 좋습니다.
소비자에게는 가스 탱크를 채우고 냉동실을 채우고 아이들을 위해 다음 크기의 신발을 사는 등을 의미합니다. 비즈니스의 경우, 이는 다른 상황에서 나중에까지 연기 될 수있는 자본 투자를 의미합니다. 인플레이션이 유지 될 때 많은 투자자들이 금과 기타 귀금속을 구매하지만 이러한 자산의 변동성은 특히 단기적으로 가격 상승으로 인해 단열재의 이점을 상쇄 할 수 있습니다.
장기적으로 주식은 인플레이션에 대한 최고의 헤지스 중 하나였습니다. 1980 년 12 월 12 일, AAPL (Apple Inc.)의 주가는 현재 (인플레이션 조정되지 않은) 달러로 29 달러입니다. 야후 파이낸스 (Yahoo Finance)에 따르면, 배당금과 주식 분할 조정 후 2018 년 2 월 13 일에이 주식의 가치는 7, 035.01 달러가 될 것이라고한다. 노동 통계국 (BLS)의 CPI 계산기는 1980 년 달러로 2, 449.38 달러로 8, 346 %의 실제 (인플레이션 조정) 이익을 암시합니다.
뒷마당에 29 달러를 묻었다 고 가정 해 봅시다. 파고 들었을 때 명목 가치는 변하지 않았지만 1980 년에는 구매력이 $ 10.10으로 떨어졌습니다. 약 65 % 감가 상각입니다. 물론 모든 주식이 Apple뿐만 아니라 수행하지는 않았을 것입니다.Enron이되기 위해 합병 할 Houston Natural Gas 지분을 구매하고 보유하는 것보다 1980 년에 현금을 매장하는 것이 낫습니다.
3. 인플레이션 증가
불행하게도 인플레이션에 대한 지출과 투자에 대한 충동은 인플레이션을 차례로 증가시켜 잠재적으로 치명적인 피드백 루프를 만듭니다. 사람들과 기업이 감가 상각 통화를 보류하는 시간을 줄이기 위해 더 빨리 소비함에 따라, 경제는 특히 아무도 원하지 않는 현금으로 가득 차 있습니다. 다시 말해, 화폐 공급은 수요를 능가하고 화폐 구매력 인 화폐 가격은 훨씬 빠른 속도로 떨어집니다.
상황이 정말 나빠질 때 현금에 앉아있는 것보다 비즈니스 및 가정 용품을 비축하는 경향이 있으며 식료품 가게 선반이 비어 있습니다. 사람들은 통화를 오프로드하기에 필사적이되어 모든 월급 날은 더 가치가없는 돈이 아닌 한 거의 모든 것에 대한 열광으로 바뀝니다.
그 결과 독일인들이 바이마르 공화국의 무가치 한 마크 (1920 년대)로 벽을 종이로 싸인 초 인플레이션, 페루 카페는 하루에 여러 번 가격을 올리다 (1980 년대), 짐바브웨 소비자들은 수백만 달러와 수백만 달러의 수레를 ha 고 짐 달러 지폐 (2000 년대)와 베네수엘라 도둑들은 심지어 볼리바르를 훔치기를 거부합니다 (2010 년대).
4. 차입 비용을 올린다
이러한 초 인플레이션 사례에서 알 수 있듯이, 주정부는 물가 상승을 억제 할 수있는 강력한 동기를 가지고 있습니다. 지난 세기 미국에서는 통화 정책을 사용하여 인플레이션을 관리하는 방법이있었습니다. 이를 위해 연방 준비 은행 (미국 중앙 은행)은 인플레이션과 이자율의 관계에 의존합니다. 이자율이 낮 으면 회사와 개인이 저렴하게 빌려서 사업을 시작하거나 학위를 받거나 새로운 직원을 고용하거나 반짝이는 새 배를 구입할 수 있습니다. 다시 말해, 낮은 금리는 지출과 투자를 장려하는데, 이는 일반적으로 인플레이션을 일으켰습니다.
이자율을 높이면 중앙 은행은이 급증하는 동물 정신에 댐퍼를 놓을 수 있습니다. 갑자기 그 보트에 대한 월별 지불금 또는 회사 채권 문제는 약간 높은 것으로 보입니다. 은행에 돈을 투자하면이자를 얻을 수 있습니다. 주변에 현금이 많지 않으면 돈이 더 부족해집니다. 중앙 은행은 문자 그대로 돈이 더 가치있는 것이되기를 원하지 않지만, 희소성이 그 가치를 증가시킵니다. 그들은 초 인플레이션만큼이나 명백한 디플레이션을 두려워합니다. 오히려 인플레이션을 목표 금리 (일반적으로 선진국의 경우 2 %, 신흥국의 경우 3 % ~ 4 %)에 가깝게 유지하기 위해 어느 방향 으로든 금리를 조정했습니다.
인플레이션을 통제하는 중앙 은행의 역할을 살펴 보는 또 다른 방법은 화폐 공급을 통하는 것입니다. 돈이 경제보다 빠르게 성장하면 돈은 가치가없고 인플레이션이 뒤따를 것입니다. 바이마르 독일이 제 1 차 세계 대전 배상금을 지불하기 위해 인쇄기를 가동했을 때와 16 세기에 아즈텍과 잉카 괴가 스페인 합스부르크에 범람했을 때 일어난 일입니다. 중앙 은행이 금리 인상을 원할 때 일반적으로 단순한 불환으로 그렇게 할 수는 없습니다. 오히려 그들은 정부 유가 증권을 판매하고 돈 공급에서 수익을 제거합니다. 화폐 공급이 감소함에 따라 인플레이션 율도 감소합니다.
5. 차용 비용 절감
중앙 은행이 없거나 중앙 은행가가 선출 된 정치인에게 쫓겨날 때 인플레이션은 일반적으로 차입 비용을 낮출 것입니다.
연간 5 %의 이자율로 1, 000 달러를 빌렸다 고 가정 해보십시오. 인플레이션이 10 % 인 경우 부채의 실제 가치는 귀하가 지불하는이자와 원칙보다 더 빠르게 감소합니다. 가계부 채 수준이 높을 때 정치인들은 돈을 인쇄하고 인플레이션을 빼앗고 유권자의 의무를 쫓아내는 것이 선택적으로 유리하다는 것을 알게됩니다. 정부 자체가 심하게 빚을지고 있다면 정치인들은 돈을 인쇄하고 부채를 갚기 위해 사용하는 것이 훨씬 더 분명한 동기가된다. 인플레이션이 결과라면, 다시 한 번 바이마르 독일이이 현상의 가장 악명 높은 예입니다.
정치인들은 때때로 인플레이션에 해로운 열망을 가졌으며, 여러 국가에서 재정 및 통화 정책 결정이 독립 중앙 은행에 의해 수행되어야한다고 확신시켰다. 연준은 최대 고용과 안정적인 가격을 요구하는 법적 의무가 있지만, 금리 결정을 내리기 위해 의회 또는 대통령의 선임이 필요하지 않습니다. 그렇다고해서 연준이 항상 정책 결정에있어 완전히 자유로 워진 것은 아닙니다. Narayana Kocherlakota 전 미네아폴리스 연준 총재는 2016 년 연준의 독립성은“대통령의 구속에 주로 의존하는 1979 년 이후의 발전”이라고 썼다.
6. 실업 감소
인플레이션이 실업률을 낮출 수 있다는 증거가 있습니다. 임금은 끈적 거리는 경향이 있는데 이는 경제 변화에 따라 느리게 변화한다는 것을 의미합니다. 존 메이 너드 케인즈 (John Maynard Keynes)는 대공황이 임금의 하락세로 인한 것이라고 이론화했다. 노동자들이 임금 삭감에 저항하고 대신 해고 당했기 때문에 실업이 급증했다 (최종 임금 삭감).
같은 현상이 반대로 작동 할 수도 있습니다. 임금 상승률은 인플레이션이 특정 비율에 도달하면 고용주의 실제 급여 비용이 감소하고 더 많은 근로자를 고용 할 수 있음을 의미합니다.
이 가설은 실업과 인플레이션 사이의 역 상관 관계 (필립스 곡선이라고 알려진 관계)를 설명하는 것으로 보이지만보다 일반적인 설명은 실업에 대한 부담을줍니다. 실업률이 떨어지면서 이론이 시작되고 고용주는 근로자에게 필요한 기술을 더 많이 지불해야합니다. 임금이 상승함에 따라 소비자의 소비 전력도 증가하여 경제가 가열되고 인플레이션이 촉진됩니다. 이 모델을 비용 푸시 인플레이션이라고합니다.
7. 성장 증가
금리를 인상하기 위해주의를 기울여야하는 중앙 은행이 없다면 인플레이션은 예금 구매력이 시간이 지남에 따라 침식되기 때문에 저축을 억제합니다. 이러한 전망은 소비자와 기업에게 지출 또는 투자 인센티브를 제공합니다. 적어도 단기적으로 지출과 투자의 증가는 경제 성장으로 이어집니다. 마찬가지로 인플레이션과 실업과의 음의 상관 관계는 더 많은 사람들을 일하게하여 성장을 촉진시키는 경향이 있음을 의미합니다.
이 효과는 부재시 가장 두드러집니다. 2016 년 선진국의 중앙 은행은 인플레이션 또는 성장을 건강한 수준으로 동축 할 수 없었습니다. 금리를 0 이하로 낮추는 것은 효과가 없었습니다. 양적 완화로 알려진 돈 창출 운동에서 1 조 달러의 채권을 사지 않았다. 이 문제는 케인즈의 유동성 함정을 회상했다. 중앙 은행의 자금 공급 (유동성)을 늘림으로써 성장을 촉진 할 수있는 능력은 금전적 비축으로 인해 효과가 없게된다. 유동성 트랩은 수축이 아닌 경우 팽창을 유발합니다.
이러한 환경에서, 적당한 인플레이션은 바람직한 성장 동력으로 여겨졌으며 시장은 도널드 트럼프의 선거로 인플레이션 기대치의 증가를 환영했습니다. 그러나 2018 년 2 월 인플레이션으로 인해 금리가 급격히 상승 할 것이라는 우려로 인해 시장은 급격히 팔렸다.
8. 고용, 성장 감소
1970 년대 경제 위기를 기억하는 사람들에게는 인플레이션의 이점에 대해주의 깊게 이야기하는 것이 이상하게 들릴 것입니다. 낮은 성장률, 높은 실업률 (유럽) 및 위협적인 디플레이션에 대한 오늘날의 상황에서, 연간 2 % 또는 3 %의 가격 상승이 해로운 것보다 더 좋은 것으로 생각되는 이유가 있습니다. 다른 한편으로, 성장이 느리고 실업률이 높고 인플레이션이 두 자리 숫자 인 경우 1965 년 영국 Tory MP는 "stagflation"이라고 불렀습니다.
경제학자들은 스태그플레이션을 설명하기 위해 고군분투했다. 초기에 케인즈 인들은 그것이 필립스 곡선에 의해 묘사 된 실업과 인플레이션 사이의 역 상관을 무시하는 것처럼 보이기 때문에 그것이 일어날 수 있다는 것을 받아들이지 않았습니다. 상황의 현실에 대해 스스로 조정 한 후, 그들은 1973 년 석유 금수 조치로 인한 공급 충격에 가장 심각한 단계를 꼽았습니다. 운송 비용이 급등하자 이론이 나갔고 경제는 멈췄습니다. 다시 말해, 비용 푸시 인플레이션의 경우였습니다. 이 아이디어에 대한 증거는 1974 년 4 분기의 건전한 확장으로 끝나는 5 분기 연속 생산성 감소에서 발견 될 수 있습니다. 그러나 1973 년 3 분기에 3.8 %의 생산성 감소는 OPEC 아랍인이 수도꼭지를 차단하기 전에 발생했습니다. 그해 10 월에
타임 라인의 꼬임은 1970 년대의 불쾌감, 이른바 닉슨 쇼크 (Nickon shock)에 기여한 또 다른 원인을 지적합니다. 다른 국가들의 출국에 이어 미국은 1971 년 8 월에 Bretton Woods Agreement를 철회하여 달러의 금으로의 전환 가능성을 종식시켰다. 달러화는 다른 통화에 비해 급락했습니다. 예를 들어, 달러는 1971 년 7 월에 3.48 개의 도이치 마크를 샀지 만 1980 년 7 월에 1.75를 샀습니다. 인플레이션은 통화 감가 상각의 전형적인 결과입니다.
그럼에도 불구하고 1960 년대 중반에서 후반에 인플레이션이 시작 되었기 때문에 달러화 평가 절하조차도 스태그플레이션을 충분히 설명하지 못합니다 (실업은 몇 년이 지체되었습니다). 화폐 주의자들이 보듯이 연준은 결국 비난을 받았다. M2 화폐 주식은 1970 년까지 1970 년까지 97.7 % 증가하여 국내 총생산 (GDP)보다 거의 두 배 빠르며 경제학자들은 일반적으로 "너무 많은 상품을 쫓는 돈이 너무 많음"또는 수요-풀 인플레이션으로 묘사합니다.
1970 년대 케인즈 헤게모니의 포일로 등장한 공급측 경제학자들은 레이건이 대중 투표와 선거 대학을 휩쓸 때 여론 조사에서 이겼다. 그들은 불쾌감을 위해 높은 세금, 부담스러운 규제 및 관대 한 복지 국가를 비난했다. 연준의 적극적이고 화폐 주의적 긴축 정책과 결합 된 정책은 스태그플레이션을 종식시켰다.
9. 통화 약화 또는 강화
높은 인플레이션은 일반적으로 환율 하락과 관련이 있지만, 이는 일반적으로 반대 방향이 아닌 인플레이션으로 이어지는 통화 약화의 경우입니다. 현재는 거의 모든 경제에 해당하는 상당량의 재화와 서비스를 수입하는 경제가 자국 통화가 거래 파트너의 통화에 반할 때 현지 통화로 이러한 수입에 대해 더 많은 비용을 지불해야합니다. Country X의 통화가 Country Y의 통화보다 10 % 하락했다고 가정 해보십시오. 후자는 국가 X에 수출하는 제품의 가격을 국가 X 10 % 더 높이기 위해 가격을 올릴 필요가 없습니다. 환율 약세만으로도 효과가 있습니다. 충분한 제품을 판매하는 충분한 거래 파트너에 걸쳐 비용이 증가하면 X 국가의 경제 전체 인플레이션이 발생합니다.
그러나 다시 한번, 인플레이션은 상황에 따라 한 가지 일, 또는 정반대의 일을 할 수 있습니다. 세계 경제의 움직이는 부분을 대부분 제거 할 때 가격 상승이 통화 약화로 이어진다는 것이 합리적입니다. 그러나 트럼프의 선거 승리로 인플레이션 기대치가 상승하면 몇 달 동안 달러가 상승했습니다. 그 이유는 전 세계의 금리가 엄청나게 낮았 기 때문입니다. 거의 인류 역사상 최저 수준 이었기 때문에 시장은 특권을 지불하는 대신 대출을 위해 약간의 돈을 벌 수있는 기회를 가지게되었습니다. Fitch에 따르면 2016 년 6 월 주권 채권에 11.7 조 달러를 보유한 사람들이 있었다고한다.
미국에 중앙 은행이 있기 때문에 인플레이션 상승은 일반적으로 금리 상승으로 이어집니다. 연준은 선거 후 연방 기금 금리를 0.5 % -0.75 %에서 1.5 % -1.75 %로 5 배 올렸다.
