차익 거래 채권의 정의
차익 채권은 지방 자치 단체의 기존의 높은 금리 증권의 호출 날짜 이전에 지방 자치 단체가 발행 한 낮은 이율의 부채 보증금입니다. 저금리 채권 발행으로 인한 수익금은 고금리 채권의 통화 일까지 국채에 투자됩니다.
차익 거래 차익 채권
지방 자치 단체는 현재 시장에서 낮은 이자율과 기존 채권 문제에 대한 높은 이자율의 차액을 차용하고자 할 때 차익 거래 채권을 사용합니다. 차입금의 순 실효 비용을 줄일 수있는이 전략은 경제에서 우세한 이자율과 채권 수익률이 떨어질 때 특히 효과적입니다.
지자체 채권에는 통화 옵션이 내장되어있어 발행인은 만기 전에 뛰어난 채권을 상환하고 낮은 금리로 채권을 리파이낸싱 할 수 있습니다. 채권을 "호출"또는 폐기 할 수있는 날짜를 통화 날짜라고합니다. 발행자는 통화 일까지 채권을 다시 구매할 수 없습니다. 통화 일 이전에 금리가 하락할 경우, 시 당국은 낮은 시장 시세를 반영하는 쿠폰 속도로 환불 또는 차익 거래 채권이라고하는 새로운 채권을 발행 할 수 있습니다. 새로운 호의 수익금은 환급 채권보다 수익률이 높은 재무부 채권을 구매하는 데 사용됩니다. 국채는 에스크로 계좌에 예치됩니다. 미 채권 공채의 첫 통화 일에 국채는 판매되어 고 채권 공제 또는 상환에 사용됩니다.
일반적으로 차익 거래에는 미해결 호가 발행되기 전에 미해결 호를 사전 환불하는 데 사용되는 미국 재무부 청구서를 구매하는 것이 포함됩니다. 차익 거래 채권의 쿠폰 요율은 차익 거래의 가치를 높이기 위해 고금리 채권의 쿠폰 속도보다 현저히 낮아야합니다. 그렇지 않으면, 새로운 채권을 발행하는 데 드는 비용이 리파이낸싱 및 환불 프로세스에 의해 절약되는 비용보다 클 수 있습니다. 잠재적 인 새로운 채권 발행에 대한 발행 및 마케팅 비용의 영향도 차익 거래 결정에 포함됩니다.
도시 채권의 주요 매력은 세금 면제 기능입니다. 그러나 지역 사회에 혜택을주는 프로젝트에 자금을 지원하는 것으로 간주되는 도시 채권 만 면세 대상입니다. 환급 채권이 커뮤니티 개발에 사용되지 않고 대신 수익 차이로 수익을 창출하는 데 사용되는 경우, 채권은 차익 거래 채권으로 간주되므로 과세 대상이됩니다. 국세청 (IRS)이 환급 채권을 차익 채권으로 간주하는 경우, 이자는 연방 소득세 목적으로 각 채권자의 총 소득에 포함됩니다. 그러나, 발행인은 국채를 과세 대상으로 선언하지 않은 국세청에 대한 대가로 국세청에 지불 할 수 있습니다. 차익 채권은 순매출 및 투자 수익금이 향후 프로젝트에 사용될 경우 임시 세금 면제 대상이 될 수 있습니다. 그러나 프로젝트에 상당한 지연 또는 취소가 발생하면 지방 자치 단체에 세금이 부과 될 수 있습니다.
